周二機構一致看好的七大金股

時間:2019年06月18日 08:29:11 中財網
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  聯美控股:大股東低息發行可交債,國企認購看好發展潛力
  類別:公司 研究機構:申萬宏源 研究員: 劉曉寧,王璐
  事件:
  公司控股股東聯眾新能源完成發行 2019年非公開發行可交換公司債券(第一期)。

  投資要點:
  大股東低息、高溢價轉股價發行可交債,國企資金認購看好公司長期發展。公司控股股東聯眾新能源完成非公開發行可交債。本期債券發行規模為 5億元,第一年利率 0.5%,第二年 1%,第三年 1.5%。初始轉股價為 10.64元/股,與發行公告日(6月 6日)上市公司收盤價 9.37元/股相比,溢價率達 13.55%。本期債券由上汽欣臻、中海信托及華能貴誠信托認購。其中,上汽欣臻為上汽投資全資子公司,認購本期 3.2億元可交債,同時也是剩余1.8億元可交債認購產品的投資顧問。上汽投資官網信息顯示為上汽集團的國內專業投資管理平臺和第三方資產管理平臺,系上汽集團的全資子公司。在其成立 8年間,資產管理規模已達 340億元。大型國企的國有資本認購,彰顯對聯眾新能源、上市公司的經營情況、管理水平,以及未來發展的認可。

  工業蒸汽業務首次實現異地擴張,供暖供熱主業長期穩定發展。公司主營業務為沈陽市部分地區集中供暖以及江蘇泰州工業蒸汽供應。5月公司公告擬以 1.03億元的對價收購天津凱森持有的山東菏澤福林熱力科技有限公司 66%的股權。此次收購系公司在工業供熱領域的首次異地擴張。菏澤福林熱力在菏澤曹縣莊寨工業園內擁有特許經營權,保證對園區里桐木加工企業供應蒸汽的唯一性和壟斷性。項目建設規劃 1*170t/h+2*130t/h 燃煤鍋爐,滿產后年供應蒸汽能力達 309.6萬噸。天津凱森承諾目標公司今年 7月起一年內,銷售工業蒸汽不低于 100萬噸,如未完成承諾上將選擇股權或者現金的方式進行補償。根據公司預測,菏澤福林項目達產后年均銷售收入約 2.99億元,內部收益率(稅后)為 39.78%。

  供暖+高鐵傳媒兼具擴張潛力。公司作為清潔供熱民營龍頭,其技術及發展方向符合我國煤炭清潔化利用的能源發展方向。2月國資委主任提出,供熱應以溫度而不是區域來劃分。

  未來南方非傳統供暖區域需求潛力巨大。公司在手現金資產約 38.5億元,具備良好的區外擴張能力,未來成長可期。兆訊傳媒注入后承諾 18~20年三年業績合計數不低于 5.72億元,有望提升公司整體業績規模。兆訊傳媒 2018年即實現凈利潤 1.59億元,超額完成業績承諾的 1.5億元。截至 2018年末兆訊傳媒覆蓋全國 317個高鐵站點,隨著客戶資源逐年豐富、高鐵網絡建設的不斷推進,兆訊傳媒業務有望保持量價齊升態勢。

  盈利預測與估值:暫不考慮收購菏澤熱力項目帶來的利潤增厚,我們維持預測 19~21年歸母凈利潤分別為 15.99、20.02億元和 23.89億元,最新股本下 EPS 分別為 0.70、0.88和 1.04元/股,當前股價對應 PE 分別為
  14、11和 9倍。雙主業協同發展保障公司未來 3年業績復合增速 20%以上,且在手資金充沛,區外擴張帶來新的利潤增長點,維持“買入”評級。
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